市场逐渐步入平稳期

2017-06-09 来源:人人学院39160

本周乐观指数

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注:分值1-5,其中5分最乐观,1分最悲观。


 宏观经济  据显示5月经济下滑

2017年5月中采制造业PMI短期走平,而财新制造业PMI则跌破荣枯线。5月前三周乘用车零售增速降至-2%,5月主要64城市地产销量同比下降26.1%。5月发电耗煤增速降至11%。5月上旬粗钢产量增速0.4%,中旬增速转负至-0.8%。

@观点:PMI等领先指标显示5月经济下滑,下游地产、汽车需求依然疲弱,中游粗钢产量和发电量增速继续下滑,需求、生产双双走弱,预计经济年内维持前高后低的走势。

其他机构观点:

海通证券:PMI稳中有降,去杠杆未结束

论据:1季度部分中小银行贷款增速超过25%,去杠杆仍未结束


 港股  内房股提振,恒指连涨四周

上周港股因端午节休市一天,总体来看,前两个交易日港股以震荡盘整为主;而进入六月以后,恒指连续上涨两天,周收涨1.11%,报25924点,直逼26000点位。上周港股涨势主要受到内地地产股所带动,内房股已连涨四周,涨幅超20%,而其中龙头股恒大受引入战略投资及控制负债比率利好,股价更是在四周内接近翻倍。截止上周,恒指已连续四周收涨,连续五个月录得正收益。

@观点:上周内房股涨势如虹,成为牵引港股上涨的新动力,而涨势料还将持续一段时间;而种种迹象表明内地股市受政策托底,临近反弹窗口。港股总体下行风险有限,预计本周将继续对26000点发起冲击。

其他机构观点:

永丰证券:后市不必过于悲观

论据:内地股市有国家队护盘,未来反弹可期


 A股  政策底确认,仍需重业绩

上周市场呈现冲高回落的低迷走势,减持新规未能催发市场强劲反弹,周末IPO发行数量再度减少,表明当前点位已经引起监管层重视,短期政策底确认,短期市场情绪迎来修复窗口。机构普遍认为反弹临近,但中长期仍整体保持谨慎。

@观点:政策面呵护有助于风险偏好修复,叠加前期市场调整较为充分,预计短期反弹有望展开。高估值品种虽然经历超跌后反弹需求更大,但仍不具备趋势反转和风格切换的决定性因素,宜继续关注绩优蓝筹品种的投资价值,投资者应把握反弹时机,调整持仓结构。

其他机构观点:

兴业证券:反弹窗口接近,但调整趋势不改

论据:IPO降速叠加减持新规有利于风险偏好回暖

海通证券:再次开启多头思维

论据:盈利高增长、改革推进,市场环境有望改善


 黄金  不确定性左右市场,避险情绪有望卷土重来

国际现货黄金6月2日当周累计收涨12.20美元,涨幅0.96%,收报1278.90美元/盎司,最高上探1279.10美元/盎司,最低下探1258.75美元/盎司。

@观点:上周在糟糕非农和地缘政治不确定性的双重助推下,黄金价格急涨,剑指1280美元/盎司关口。美国公布的5月非农就业报告传出噩耗,令市场质疑6月过后美联储还能否继续加息;而意大利将最早于9月进行选举、英国大选选情的变动以及特朗普政府所面临的调查等一连串不确定性因素使得黄金受到支撑。本周,黄金市场将迎来英国大选、欧洲央行决议及FBI前局长科米国会证词等多重洗礼,如形势出现任何出乎意料的变化,市场情绪势将受到打击,黄金的避险功能将显现。

其他机构观点:

道明证券:预计本周金价会进一步上涨

论据:美联储的鸽派姿态、政策不确定性重燃以及美元走软


 油  美国退出巴黎协定,油价“很受伤”

美国WTI原油6月2日当周收跌2.14美元,或4.3%,报47.66美元/桶,最高上探50.28美元/桶,最低下探46.74美元/桶。布伦特原油期货收跌2.56美元,或4.88%,报49.95美元/桶。

@观点:特朗普宣布美国退出巴黎协定令市场担心,美国原油生产可能比目前水准更快的增长,而这将抵消石油输出国组织(OPEC)降低全球供应过剩的努力。但是,截至5月26日当周,美国原油库存下降约640万桶,为年内最大降幅,远超市场预期,为油价提供支撑。鉴于油价近期走势偏弱,OPEC开始讨论进一步减产1-1.5%的事宜,随后沙特等三国与卡塔尔断交;如果库存依然保持低位,OPEC的短期消息将影响油价,但美国石油钻井机活跃数连涨20周,油价仍将长期受困于美国产量增长而反弹有限。

其他机构观点:

摩根士丹利:将2017年底美油预估价从60美元下调至55美元

论据:美国页岩油产量增加;供应过剩


 美股  经济数据趋弱叠加政局不稳,美股有回调风险

周标普500指数升0.95%,道琼工业指数升0.59%,纳斯达克指数上扬1.54%。汽车股及健康保健技术股分项指数全周累计涨幅居前,均上扬超过3.5%。

@观点:尽管就业数据令人失望,外界仍预计美联储将在本月加息。但由于近期经济数据普遍低迷,美联储可能会暂停推出其下一轮加息措施,为美股注入了流动性的预期;同时,一季度的企业业绩良好支撑股价进一步走高。但是,FBI前局长科米国会证词、英国大选等不确定性或短期影响市场,美股有回调的风险,仍需持续关注华盛顿事件对税改、财政刺激的影响以及特朗普主政白宫的信心。

其他机构观点:

加拿大皇家银行:预期在2017年和2018年会继续走强

论据:能源价格大幅高于去年低点;金融企业运营环境改善;标普500的营收和每股收益强劲


 债市  短期关注交易机会,中期侧重配置价值

经济短期平稳,但从高频数据显示发电耗煤等指标较为低迷,未来经济动能或继续减弱。缓慢可控的经济下行,对货币政策的影响相对较弱,央行也以紧平衡之上的维稳为重。具体来看,6月份监管层面银行自查结束后如何自纠、央行是否跟随美联储是影响债券市场的重要因素,目前上述因素仍存不确定性,存在预期差的空间。

@观点:实际利率快速上升,叠加企业利润回落,有引发债务风险积聚的可能性,预计宏观政策将进入更加稳定的时期。考虑到央行的近期表态和去杠杆政策的阶段性成果,以及美联储可能在6月加息的预期或已被市场消化,六月份对于债市来说或存在较好的结构性交易机会,同时中期配置价值显现。

其他机构观点:

中信建投:债市基本面牢固,交易机会取决于预期差

论据:5月PMI数据显示经济动能衰减,经济增长越山丘

(注:本文不作为投资建议,市场有风险,投资需谨慎。)